上半年(nián)相較于新增29家醫藥企業登陸A股，赴港上市則顯得相對冷清一(yī)些，2021年(nián)1-6月，僅新增13家醫藥企業成功赴港IPO。

其中有5家企業頭戴-B，分别是：心通醫療、貝康醫療、科濟藥業、諾輝健康、兆科眼科。從所屬細分行業來看，整體上較為(wèi)分散，醫療保健設備、中醫藥企業行業分别有2家企業上市，醫學(xué)美容服務企業、藥品、生物技術分别有3家企業上市。

然而，在跌宕起伏的(de)上半年(nián)，這13家新上市的(de)港股企業有一(yī)個共同點，那就是細分賽道(dào)的(de)龍頭顯然更受追捧，如(rú)“中國(guó)癌症早篩第一(yī)股”的(de)諾輝健康，首日收盤漲幅達到了215%；中國(guó)正畸第一(yī)股”的(de)時代天使，上市首日收盤漲幅高(gāo)達132%，至今時代天使也是這些新上市藥企中總市值最高(gāo)的(de)企業，達到了553億元。

2021年(nián)1-6月港股新上市醫藥行業企業

01 和(hé)黃攜三款産品，實現三地(dì)上市

在6月的(de)最後一(yī)天，和(hé)黃中國(guó)醫藥科技有限公司正式在港交所上市，成為(wèi)一(yī)家三地(dì)上市的(de)藥企。此前和(hé)黃醫藥已經分别于美國(guó)納斯達克和(hé)英國(guó)倫敦證交所上市。

招股書顯示，和(hé)黃醫藥2018年(nián)、2019年(nián)和(hé)2020年(nián)的(de)營收分别為(wèi)2.14億美元、2.05億美元和(hé)2.28億美元，淨虧損分别為(wèi)7128.6萬美元、1.04億美元和(hé)1.16億美元。

和(hé)黃醫藥2021年(nián)上半年(nián)收入1.57億美元，同比2020年(nián)同期的(de)1.07億美元增長(cháng)47%。報告期內(nèi)，和(hé)黃醫藥的(de)應占淨虧損約1.02億美元，同比擴大約1.06倍。

按收入結構來看，和(hé)黃醫藥2021年(nián)上半年(nián)的(de)腫瘤/免疫業務綜合收入為(wèi)4290萬美元，同比2020年(nián)上半年(nián)的(de)1640萬美元增長(cháng)161%。其中國(guó)腫瘤商業團隊規模已擴大至約540名員工，覆蓋2500多家腫醫院和(hé)逾2.9萬名腫瘤科醫生。

與其他大多數Biotech公司不同，和(hé)黃醫藥已經有三種藥物在中國(guó)獲批上市，即呋喹替尼、索凡替尼及賽沃替尼。

其中，禮來提供的(de)呋喹替尼（愛優特）的(de)市場銷售額，增長(cháng)了186%至4010萬美元，其2020年(nián)上半年(nián)銷售額為(wèi)1400萬美元。而和(hé)黃醫藥的(de)呋喹替尼綜合收入則增長(cháng)了244%至2980萬美元，2020年(nián)上半年(nián)為(wèi)860萬美元。估計上半年(nián)有9000名患者接受呋喹替尼治療。

索凡替尼（蘇泰達）于今年(nián)1月中旬上市，用于治療源自(zì)胰腺以外的(de)晚期神經內(nèi)分泌瘤。2021年(nián)6月，獲批用于治療一(yī)線神經內(nèi)分泌瘤。今年(nián)上半年(nián)總銷售額為(wèi)800萬美元，2020年(nián)上半年(nián)銷售額為(wèi)0。并且和(hé)黃對于該藥進入醫保目錄也充滿信心，在其年(nián)中報中表示，“預期将決定蘇泰達的(de)長(cháng)期定價策略，方式為(wèi)将其納入2022年(nián)國(guó)家醫保藥品目錄”。

而賽沃替尼（沃瑞莎），于6月22日才正式獲批，是我國(guó)獲批的(de)同類選擇性MET抑制劑。對于該産品的(de)銷售則主要通過阿斯利康。在下半年(nián)該産品的(de)銷售将合并入賬，包括阿斯利康的(de)2500萬美元不可(kě)抵扣及不可(kě)退還的(de)首次銷售裏程碑付款，随後為(wèi)持續的(de)生産費用。和(hé)黃醫藥還将根據中國(guó)的(de)所有銷售額收取30%的(de)固定特許權使用費。而該産品也符合醫保談判條件，和(hé)黃醫藥表示該産品也有機會被納入2022年(nián)醫保藥品目錄。

02 CAR-T創新藥企上市遇冷

Choice數據顯示，上半年(nián)共有5家未盈利上市藥企，科濟藥業就是其中之一(yī)。

6月18日，科濟藥業在港交所挂牌上市，集資約3億美元（約23.3億港元）。科濟藥業上市的(de)基石投資人，包括禮來亞洲基金、新華人壽、奇點資産管理(lǐ)、睿遠、WT、廣發證券、Dymon Asia、常春藤及南方基金。

科濟藥業最早在2014年(nián)8月完成A系列融資，随後分别在2016年(nián)融資3000萬美元、2018年(nián)的(de)6000萬美元Pre-C系列融資、2020年(nián)的(de)約1.86億美元C系列融資，以及2021年(nián)1月的(de)C+系列融資1000萬美元。而高(gāo)瓴資本則加碼了其C+輪融資。

與其它上半年(nián)頭戴-B登陸港股的(de)企業不同，科濟藥業是國(guó)內(nèi)CAR-T領域的(de)明星公司，也是我國(guó)第一(yī)批邁入細胞治療産業的(de)企業之一(yī)。在上市前，科濟藥業已在中國(guó)、美國(guó)和(hé)加拿大獲得7項CAR-T療法的(de)IND許可(kě)，在中國(guó)所有CAR-T公司中排名第一(yī)。

并且，在上市之前科濟藥業h哎收到了超400倍初步認購，是名副其實的(de)“明星股”。但上市首日，科濟藥業卻遭遇破發，首日盤中跌幅一(yī)度逾18%。對于剛上市就破發，科濟藥業董事長(cháng)李宗海認為(wèi)，是二級市場對CAR-T這個賽道(dào)還需要時間理(lǐ)解。

但另一(yī)面則是，在明星選手雲集的(de)CAR-T賽道(dào)，已有藥明巨諾、永泰生物、傳奇生物、亘喜生物等上市公司。

03 細分賽道(dào)龍頭受追捧

與科濟藥業上市首日表現不同，上半年(nián)上市的(de)醫藥公司中不乏細分賽道(dào)的(de)龍頭企業，跻身了港股打新收益前10名。

首先是被稱為(wèi)“中國(guó)正畸第一(yī)股”的(de)時代天使。在香港公開發售超額認購超2000倍，一(yī)手難求，時代天使也因此成為(wèi)港股IPO市場近幾個月熱度最高(gāo)的(de)新股。上市首日收盤漲幅高(gāo)達132%，上市首日一(yī)手賣出收益達到45600港元。

時代天使是隐形矯治解決方案提供商。根據灼識谘詢報告，中國(guó)的(de)隐形矯治解決方案市場高(gāo)度集中，按于2020年(nián)的(de)達成案例計量,前兩大市場參與者的(de)市場份額總計為(wèi)82.4%。據同一(yī)份資料顯示，時代天使同年(nián)的(de)市場份額為(wèi)約41.0%，2019年(nián)為(wèi)39.5%），為(wèi)行業龍頭。

時代天使稱準備探索擴展至全球隐形矯治市場的(de)機會，按零售銷售收入計，預期該市場于2030年(nián)将達到462億美元。

其次是被稱為(wèi)“中國(guó)癌症早篩第一(yī)股”的(de)諾輝健康，首日收盤漲幅達到了215%，如(rú)果上市首日一(yī)手賣出收益可(kě)達到28670港元。據了解，諾輝健康A輪估值才三、四億元，當日開盤市值突破了三百億港元。

諾輝健康主要收入來自(zì)銷售兩大結直腸癌篩查産品，常衛清和(hé)噗噗管。2018—2019年(nián)，常衛清産品收入占主營業務收入的(de)比例均在65%以上；噗噗管産品收入占主營業務收入的(de)比例在25%左右，呈上升趨勢。2020年(nián)10月9日，國(guó)家藥監局批準了“常衛清”的(de)創新三類醫療器械注冊申請。諾輝健康方面稱，這是中國(guó)首個獲批也是目前唯一(yī)的(de)癌症早篩産品注冊證。

另外，1月15日上市的(de)醫渡科技，首日大漲1.48倍。如(rú)果上市首日一(yī)手賣出收益也可(kě)達到3890港元。醫渡科技主要有三大業務闆塊：大數據平台和(hé)解決方案、生命科學(xué)解決方案以及健康管理(lǐ)平台和(hé)解決方案。

其招股書顯示，2018财年(nián)至2020财年(nián)，醫渡科技錄得總收入分别為(wèi)2272.7萬元、1.02億元以及5.58億元，近三年(nián)的(de)增速分别達到了348.9%和(hé)447.1%。

根據安永報告，2019年(nián)，醫渡科技按收入計算在中國(guó)所有醫療大數據解決方案提供商中排名第一(yī)。